近日，臺(tái)灣元大證券與玖龍紙業(yè)以及本中心投資者召開了電話會(huì)議。玖龍紙業(yè)管理層透露了以下重要信息：

　　對(duì)當(dāng)前噸凈利財(cái)測(cè)有信心

　　玖龍紙業(yè)在2月末的2018財(cái)年上半年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上重申了噸凈利人民幣400-500元/公噸的財(cái)測(cè)。雖然國(guó)內(nèi)回收紙價(jià)格飆升，但春節(jié)以來玖龍紙業(yè)已三次上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格。Wind數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)以來玖龍紙業(yè)箱板紙售價(jià)已累計(jì)上調(diào)6%。這證明了公司的定價(jià)能力，因?yàn)楣究梢詫⒊杀旧蠞q轉(zhuǎn)嫁給客戶。我們預(yù)計(jì)2018財(cái)年噸凈利將達(dá)人民幣547元/公噸。

　　限制低品質(zhì)國(guó)外回收紙進(jìn)口影響輕微

　　為了避免“洋垃圾”進(jìn)口，中國(guó)政府已從2018年1月起禁止未分類回收紙的進(jìn)口。因此，年初至今玖龍紙業(yè)已獲得國(guó)外回收紙進(jìn)口配額170萬公噸。根據(jù)目前情況，玖龍認(rèn)為到今年年底公司將獲得進(jìn)口配額共計(jì)700萬公噸。由于全年回收紙需求約為1500萬公噸，根據(jù)管理層預(yù)測(cè)其中47%將源于國(guó)外進(jìn)口。過去幾年玖龍國(guó)內(nèi)/國(guó)外回收紙占比分別為40%/60%。

　　按計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)

　　從現(xiàn)在到2019年6月玖龍將新增共325萬公噸產(chǎn)能，相當(dāng)于在截至2017年12月末的總產(chǎn)能基礎(chǔ)上擴(kuò)產(chǎn)23%。但是，公司并不擔(dān)憂產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榇蟛糠中略霎a(chǎn)能都將在玖龍紙業(yè)核心運(yùn)營(yíng)區(qū)域之外。

　　2018財(cái)年產(chǎn)量目標(biāo)為1300萬公噸

　　這意味著2018財(cái)年下半年產(chǎn)量將同比增長(zhǎng)14%（2017財(cái)年下半年同比下滑8%）。由于產(chǎn)品價(jià)格預(yù)計(jì)不會(huì)像2017年1季度那樣波動(dòng)，因此2018財(cái)年下半年玖龍紙業(yè)可能不會(huì)抑制產(chǎn)量，因?yàn)閮r(jià)格更高。

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